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拼多多Q3营收1083亿元同比增长9% 国内主站增速首降至个位数

拼多多Q3营收1083亿元同比增长9% 国内主站增速首降至个位数

新闻动态2025-11-19

11月18日，拼多多发布截至9月30日的2025年第三季度财报。

根据财报，拼多多的Q3季度总收入同比增长9.0%，达到1083亿元（人民币，下同），主要由在线营销服务和交易服务收入增长推动。

本季度，拼多多在线营销服务及其他业务收入（通常代表主站）为533亿元，较2024年同期仅增长8.1%。

对此，拼多多管理层给出的解释是：随着竞争加剧以及对商家生态系统的投入，在线营销服务的增长进一步放缓。

但行业分析指出，在上个季度，由于国补政策退坡，对拼多多的拖累消退，加上阿里、京东等竞争对手都在外卖大战等其他方面大力投入，“为拼多多创造了一个行业竞争环境相对改善的窗口期。”

尽管如此，拼多多国内主站的增长却首次跌到了个位数。今年几个季度以来，拼多多在线营销服务及其他业务收入增速分别为14.8%、13.4%以及8.1%。因此，有业内人士分析认为，阿里、京东等开启的外卖大战，可能还是抢走了部分拼多多的用户。

“今年第三季度，市场竞争加剧，叠加了平台在“千亿扶持计划”下对生态的持续投入，导致我们的收入继续承压，经营利润率也同比、环比双双下降。当前，行业竞争格局仍在加速变化。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻说道。

在财报电话会中，拼多多表示，将继续通过减免商家费用、扶持优质商家营销等措施，为产业链的发展升级创造更大空间。“这些投入在财务上会在一段时间内对收入和利润带来挑战。”

值得注意的是，本季度拼多多来自交易服务收入（通常代表Temu）为549亿元，较去年同期增长10%，也远超市场预期。而此前，受关税冲击影响，拼多多Q1、Q2两个季度的交易服务收入增速分别为5.8%、0.7%。

按GAAP口径，拼多多本季度营业利润为250亿人民币，而去年同期为243亿元。按非公认会计准则（Non-GAAP）口径，经营利润为271亿元，而去年同期为280亿元。本季度非公认会计原则（Non-GAAP）营业利润率为25%，低于去年同期的27%。但其管理层表示，随着对平台生态系统进行投资，平台盈利能力可能会继续波动。

在成本和费用方面，拼多多总营收成本从2024年第三季度的397亿元增长18%至本季度的468亿元，主要是由于履约费用、带宽和服务器成本以及支付处理费用的增加。

按GAAP口径，本季度总运营费用从2024年同期的354亿元增至364亿元，增幅为3%。按非GAAP口径，本季度总运营费用从2024年第三季度的329亿元增至344亿元。本季度非公认会计原则（Non-GAAP）总运营费用占总收入的百分比为32%，大致与去年同期持平。

具体费用项目方面，拼多多本季度按非GAAP口径计算的销售和营销费用为298亿元，与去年同期持平。按非GAAP口径，本季度拼多多的销售和营销费用占收入的比例为28%，而去年同期为30%。

面对阿里等竞争对手通过“闪购”等新模式，在“双十一”中取得了不错成绩，拼多多管理层只是表示，新的业态、模式层出不穷，市场格局持续演变，各主要参与者都在围绕新业务方向加大投入，导致竞争不断升级。“面对这样的环境，我们将进一步提高自我要求，强化核心业务能力，在供应链优化和平台生态建设方面持续深耕，寻找新的增长契机。”

这意味着，尽管阿里、京东仍在即时零售等领域打得不可开交，但拼多多仍然会专注自己的核心业务——电商。

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